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第二,新冠肺炎疫情的发生,对经济带来的冲击和持续时间也会超过“非典”疫情,使得货币政策变得更加宽松;第三,从全球经济体的货币政策来看,低利率甚至“负利率”环境已经是一种不可逆的趋势。而中国国内货币政策真正开始放松,目前还处于一个起步阶段;第四,关于通胀的影响。去年四季度猪价的快速上行,对于CPI确实影响较大,2019年11月和12月都是4.5%。从传统的货币理论来看,确实会制约货币政策的进一步宽松。但也要看到,本次CPI的上行主要动力是生猪价格的快速上行,随着2020年猪肉价格高点过去后,这一影响也将逐渐减弱,应该算是“一次性负面冲击”。所以我们看到,2019年11月央行在CPI走高的时候就下调了MLF和LPR操作利率、7d和14d的逆回购利率,说明央行并不担心CPI走高的影响,或者把刺激经济增长的重要性排的更靠前的位置;

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